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Calificación crediticia: cómo la rebaja de la calificación crediticia de las empresas afecta sus inversiones y qué hacer – The Economic Times

Calificación crediticia: cómo la rebaja de la calificación crediticia de las empresas afecta sus inversiones y qué hacer – The Economic Times
13 enero, 2021

Sinopsis

  • Abc pequeño
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Las agencias de calificación crediticia recientemente rebajaron la calificación de los bonos emitidos por IDBI Bank y Reliance Communications, lo que afectó seriamente el precio de sus acciones. Los contadores cayeron un 22% y un 40%, respectivamente, durante el último mes. Para ayudar a realizar inversiones de capital informadas, esto es lo que necesita saber sobre la rebaja de calificaciones.

Qué lleva a una rebaja de calificación Una de las razones clave por las que las empresas enfrentan una rebaja de calificación crediticia es el deterioro de sus finanzas, generalmente altos niveles de deuda. Indica que es posible que la empresa no pueda pagar su deuda según lo programado o, en algunos casos, incluso puede incumplir. ICRA rebajó las calificaciones de IDBI Bank de AA- a A, debido a una caída sustancial en la calidad de los activos del banco, lo que provocó grandes pérdidas.

“Si bien la estructura de propiedad brinda comodidad, el riesgo de los bonos de nivel I adicionales ha aumentado. Es posible que el banco no pueda pagar los intereses de estos bonos, de acuerdo con los términos establecidos, si continúa violando los requisitos regulatorios de capital ”, dice Karthik Srinivasan, vicepresidente senior y jefe de grupo, calificaciones del sector financiero, ICRA.

Por lo general, la mejora limitada en los flujos de efectivo de una empresa que está plagada de deuda conduce a rebajas. No solo los bancos, el mismo estándar se aplica a los sectores intensivos en capital e impulsados ​​por productos básicos como la energía térmica, el acero, la construcción, la infraestructura y las entidades de telecomunicaciones de tamaño medio.

“Quitar la vista de los ratios clave, como el retorno sobre el capital empleado (RoCE) incremental o el retorno sobre los activos (RoA) incremental para las decisiones de inversión y no iniciar acciones para recuperar las cuotas a tiempo puede llevar a rebajas”, dice Deepak Jasani, director, Retail Research, HDFC Securities.

Bancos con enormes NPA

Empresas con una alta relación deuda-capital Una alta relación DE indica que es posible que una empresa no pueda pagar su deuda

Empresas con un bajo índice de cobertura de intereses Una ICR más alta refleja una mayor capacidad para pagar la deuda. Los datos son para 2015-16 (últimas cifras disponibles). Fuente: Capitaline, compilado por ETIG Database. Las empresas pertenecen a la canasta BSE 100.

¿Cómo afecta a las empresas? Una rebaja en las calificaciones obstaculiza la capacidad de la empresa para obtener préstamos. Los prestamistas pueden dudar en prestar a tales empresas y ni siquiera pueden refinanciar (refinanciar) la deuda existente. “Esto, a su vez, podría afectar los planes de crecimiento futuro de la empresa”, dice Jasani. El costo de los préstamos también aumenta para estas empresas porque los inversores buscan mayores rendimientos por el riesgo adicional que asumen.

“Para obtener fondos de los inversores a tasas más atractivas, estas empresas deben mejorar sus matrices operativas y financieras”, dice Srinivasan. Si la empresa no toma medidas correctivas rápidas, puede enfrentar más degradaciones.

Cómo le afectan las rebajas Por lo general, una rebaja de calificación es seguida inmediatamente por una caída en el precio de las acciones de la empresa, lo que afecta sus inversiones de capital a corto plazo. Incluso sus inversiones en fondos mutuos de deuda pueden verse afectadas negativamente.

“Los inversores en instrumentos de deuda que sean testigos de una baja repentina y brusca de la calificación se enfrentarán a pérdidas debido a la caída de sus precios debido a la rebaja”, dice Somasekhar Vemuri, director senior de CRISIL Ratings.

Qué debe hacer Una rebaja de calificación es una alarma. Necesita despertarse y tomar medidas correctivas. Sin embargo, no se preocupe si solo ha habido una rebaja. “Una serie de degradaciones es motivo de preocupación, no una sola”, dice Jasani. Preste mucha atención a las calificaciones crediticias recientes de un banco o una empresa y también a su perspectiva futura, que se indica en las notas de calificación de las agencias.

Es un indicador de la dirección probable en la que se espera que se mueva la calificación de la empresa. Por ejemplo, todas las calificaciones de largo plazo de CRISIL tienen una perspectiva que indica la dirección probable en la que se espera que se mueva la calificación en los próximos 12 a 18 meses.

Para tomar una acción correctiva, lea la explicación proporcionada por la compañía en respuesta a su baja de calificación. ¿La empresa podrá cumplir sus promesas dentro del plazo estipulado? Si cree que las medidas anunciadas no son realistas, puede salir de sus inversiones una vez que los precios se recuperen, después de la reacción instintiva inicial a una rebaja.

Si usted es un inversionista de fondos mutuos de deuda, esté atento a las calificaciones de las inversiones de deuda realizadas por la casa del fondo. Puede comprobarlo una vez cada tres meses. “En caso de que la exposición a bonos calificados por debajo de AAA o incluso AA + esté aumentando, debe verificar el pedigrí de las empresas en las que ha invertido el fondo”, sugiere Jasani. Si la exposición del fondo a empresas con calificaciones más bajas es alta, es aconsejable salir del fondo.

Cómo anticipar una baja de calificación “Si la perspectiva de la calificación es negativa, normalmente es probable que las calificaciones bajen aún más”, dice Srinivasan. También debe hacer su propia investigación. Por ejemplo, en el caso de un banco, averigüe sus niveles de activos dudosos (NPA) o préstamos incobrables. Si, en comparación con sus pares, sus NPA han aumentado, es probable que enfrente nuevas rebajas.

En el caso de una empresa, preste mucha atención a su patrimonio de deuda (DE) y sus ratios de cobertura de intereses (ICR). El índice DE indica la proporción de los activos de la empresa que se financian mediante deuda, mientras que el ICR indica la capacidad de una empresa para pagar la deuda y pagarla según lo programado. Una relación DE de uno se considera óptima. Mientras que cuanto mayor sea la ICR, mejor será la capacidad del prestatario para pagar el servicio de la deuda.

“Tenga cuidado de apostar por acciones altamente apalancadas con la expectativa de un cambio. En la mayoría de los casos, este cambio nunca ocurre o ocurre después de que los inversionistas pierden la paciencia y se retiran ”, dice Jasani.